Nuestra Realidad (Segunda entrada) – Jorge Lentini
Nuestra realidad – Segunda entrada
Uno de los principales motores del extraordinario crecimiento económico de China durante las últimas décadas fue, sin duda, la industria de la construcción. Sin embargo, hacia el año 2022 comenzaron a manifestarse con claridad los problemas estructurales del sector, dando lugar a una profunda recesión inmobiliaria.
El caso más emblemático fue el del grupo Evergrande, por entonces el mayor desarrollador inmobiliario del mundo, que acumuló una deuda superior a los USD 300.000 millones con bancos y tenedores de bonos. Su principal accionista, Hui Ka Yan, intentó sin éxito obtener financiamiento para evitar el colapso. En 2023, Evergrande se declaró en quiebra en los Estados Unidos y, posteriormente, en 2024, un tribunal de Hong Kong ordenó su liquidación, suspendiendo la cotización de sus acciones. Finalmente, en agosto de 2025, la justicia dispuso hacer efectiva dicha liquidación.
Si repasamos el contexto global, resulta impactante constatar que el PBI de la Argentina (aproximadamente USD 278.000 millones) es inferior al volumen de deuda de una sola empresa inmobiliaria china en quiebra. Con un riesgo país que supera largamente los 700 puntos, resulta inviable imaginar un flujo sostenido de inversiones financieras internacionales de largo plazo hacia la Argentina. En este escenario, los bancos locales se encuentran prácticamente excluidos del financiamiento estructural de la industria de la construcción, limitándose al crédito de corto plazo.
Dado que la construcción es uno de los sectores más relevantes de la economía argentina, su estancamiento profundiza el deterioro general. A ello se suma la fragilidad del sistema bancario nacional, incapaz de ofrecer crédito hipotecario masivo y accesible.
Según datos de Forbes, en la Argentina existen aproximadamente 35.800 personas con un patrimonio superior al millón de dólares. Sin embargo, los multimillonarios con fortunas superiores a los USD 1.000 millones son extremadamente pocos, y en el rubro del desarrollo inmobiliario destaca prácticamente un solo nombre: Eduardo Costantini. Dado que sus inversiones se concentran en los segmentos de mayor poder adquisitivo, y considerando que el Estado nacional se encuentra virtualmente quebrado, mientras los pequeños desarrolladores carecen de acceso al crédito, el panorama resulta poco alentador.
La situación es aún más crítica para los sectores humildes de la población, que no califican para créditos hipotecarios tradicionales y que, hasta su reciente suspensión, solo podían acceder a programas como PROCREAR, el cual además nunca logró una cobertura efectiva en muchas localidades rurales y urbanas del interior del país.
En este contexto, la única salida viable para abordar el déficit habitacional de los sectores más vulnerables consiste en crear instrumentos financieros alternativos que suplan la ausencia del Estado nacional y del sistema bancario comercial. Esto es posible si se establece un marco legal adecuado mediante fideicomisos ordinarios de administración e inversión, similares a fondos de pensión, con respaldo en las obras construidas y en las viviendas terminadas. Dichos fondos podrían nutrirse del ahorro privado local, canalizado por inversores de cada comunidad dispuestos a participar en un proyecto integral y moralmente justo de lucha contra la pobreza, en su sentido más amplio.
Autor: Jorge Lentini
mail: jllentini@yahoo.com.ar
Jorge Lentini se desempeñó como director de Relaciones Internacionales y Secretario de Proyectos Especiales en la Facultad Regional Avellaneda (UTN).
Fue director del Proyecto Fideicomiso Universidad en la misma Facultad. Está especializado en desarrollos de sistemas de financiación de viviendas a largo plazo.
En tal carácter se ha desempeñado part time en: a) B.V.I. Corporation, Bruselas, Bélgica; y b en Investigación, Desarrollo e Implantación SA, Madrid, España.
En la década del 90 fue miembro externo del staff del Dr. Don Juan Antonio García Diez (ex vicepresidente y ministro de Economía de España – 1977/1982) en el desarrollode diversos proyectos específicos.
Ex Director de Grameen Hábitat Argentina
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